太辰光(SZ:300570)是全球最大的光密集连接产品制造商之一，部分无源光器件产品(如 MTP/MPO 高密度光纤连接器、光柔性板)的技术水平在细分行业中处于领先地位，占据重要市场份额，产品光泛应用于全球范围内的大型数据中心、电信网络等建设。 公司和AI相关的业务是光器件产品，公司光器件产品按照功能的不同可划分为光无源产品及光有源产品，广泛应用于全球范围内的电信网络、数据中心、政企专网等建设：
其中，光互联元件：陶瓷插芯、MT 插芯、PLC 芯片、AWG 芯片这些是光互联器件的核心元件，有较高的壁垒。
AI 发展带动了市场对公司产品的需求增长，公司产销两旺。公司在 MT 插芯、密集连接产品、高速率光模块、光柔性板等方面的产品与技术研发取得良好成效，推动了业绩增长。公司2024年光器件销量和毛利率同时上升，销量上升71%，毛利率从29.75%上升到34.47%。
这让公司2024年实现营业收入 13.78 亿元，同比增长 55.73%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.61 亿元，同比增长68.46%。
之所以净利润增速高于营业收入增速，是因为公司销售的产品结构变化，同时成本控制能力提升带来的销售毛利率上升。
光通信器件产品的原材料占营业成本高达78%。同行光库科技毛利率下滑，公司却相反。推测原因有两点：一是公司高速率光模块、光柔性板等AI数据中心急需的新产品占比提升，这方面产品的毛利率高于传统光器件产品；二是公司掌控了光器件上游核心元件陶瓷插芯、MT 插芯、PLC 芯片、AWG 芯片的自主生产能力。
不过，业绩高歌之下却有重大隐忧。
公司第一大客户是康宁(NYSE:GLW)Corning Incorporated，对其销售占比高达70.1%。这说明公司高度依赖康宁这一个大客户。与此同时，公司的供应商也高度集中，前两名占比高达53%。
公司在2015年时，康宁（TR，后来被康宁收购）销售收入占比在55.66%。这么多年过去了，康宁的占比不但没有下降，反而更加集中。
通常来说，每家企业都不会让自己高度依赖某一个供应商，因此太辰光(SZ:300570)能否一直牢牢抱住康宁这个大腿，是高度存疑的。毕竟太辰光(SZ:300570)的产品虽然有一定优势，但并非市场中的独家。光器件产品种类繁多，很多企业都是在特定细分行业精耕细作，光器件行业呈厂商多、集中度低的市场格局，整体属于完全竞争的市场。万一康宁对供应商进行调整，太辰光(SZ:300570)将会很难受，这是一个潜在的巨大风险。
从研发来看，公司的研发人员数量占比、研发投入占营收比例都是在下降的，这说明公司研发强度不够。在光通信这种日新月异迭代很快的产业，如果不保持高强大研发，很可能会掉队，这也是公司面临的一个风险。
此外，公司管理团队年龄偏大，都在60岁以上，董事长73岁。虽然不应该对年龄有歧视，但是在非常卷的高科技领域，对人的智力体力要求都非常高，年轻一些还是有优势。廉颇老矣，尚能卷否？