新易盛(SZ:300502)不是光模块企业中规模最大的，2023年全球第七，排名低于中际旭创、华为海思、光迅科技、海信宽带。
但是相对于同行中际旭创、天孚通信、太辰光、剑桥科技、铭普光磁、光库科技、联特科技、烽火通信、德科立等，公司的毛利率、净利率、ROE长期排第一。
公司2024年高增长的同时高盈利， 是高水平的增长，非常难得。可以说，新易盛(SZ:300502)是光模块行业中独一档的存在，是效益最佳最靓的仔。
公司长期维持在较高的水平，2024年更是高达41%。
那么，新易盛是如何能够傲视群雄的？
●产品结构以高端产品为主
高速率光模块产品（400G/800G/1.6T）技术门槛高、溢价能力强、毛利率高。很多同行产品中有较多低速率光模块产品，而新易盛相对同行，高速率光模块产品占比很高，高端模块单价和附加值更高，有助于提升平均售价，高端产品比例的提升直接带动整体毛利率的提高。行业内高速光模块毛利率可达30%-35%，而中低速光模块仅在15%-20%。
公司官网上展示了2款1.6T光模块产品，8款800G光模块产品，4款400G光模块产品。可见，800G光模块产品已经是公司主要收入来源。
新易盛自成立以来一直专注技术创新，推动光模块向更高速率、更小型封装、更低功耗、更低成本的方向发展。新易盛成功推出业界最新的基于单波200G光器件的800G/1.6T模块，产品组合涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜铌酸锂等多种解决方案；还推出了400G、800G ZR/ZR+相干光模块，以及基于LPO方案的400G/800G模块。这些技术指标领先的产品，具备较强议价能力，推动了平均销售单价和毛利率上升。技术创新不仅提高了产品质量和性能，还降低了生产成本，从而提高了毛利率。同时，技术创新也增强了新易盛在市场上的议价能力，使其能够维持较高的销售价格。
目前，800G光模块主要供应商为Coherent、中际旭创、lumentum、新易盛、海信。据估算，目前新易盛在 800G 光模块出货量市场占有 10-20%的份额，并且这一份额还在不断提升。
而公司在高速率光模块方面，很早就开始布局了，说明管理层对行业有良好的前瞻判断，或许这和公司董事长、总经理都是技术出身有一定关系，对技术理解更透彻。
●海外顶级大客户为主
由于国内非常卷，同一产品国内销售的毛利率通常低于海外。新易盛的客户包括全球主流的通信设备制造商及互联网厂商（亚马逊 AWS、Meta、微软、英伟达、中兴
通讯等），当前主要业绩贡献来自海外，且占比成逐年上升趋势，已经到79.56%。
公司国内市场毛利率为33.99%，国外市场毛利率为39%，国外市场比国内高5%左右。此外，相比国内市场，国际市场需求更快发展，且海外客户对高端光模块需求更旺盛（海外毛利率也一般高于国内）。大比例的海外销售使公司能在全球竞争中获取更多高利润业务。公司的高端光模块主要用于云数据中心和算力中心。服务一线大客户意味着订单量大、回款快、议价能力强，也使单个订单贡献高额毛利。
数通光模块产品迭代周期短，一般为 3-5 年，厂商需要保证研发能力跟随需求完成新产品迭代，新产品推出后价栺会进入下降通道直至稳定，厂商在新产品价栺下降时需完成成本控制、良率提升、制程改善和实现批量供应，以保证毛利率稳定，并随着产品规模效应显现，实现销售和管理费用率的下降，提升净利润率。新易盛与亚马逊 AWS、Meta、微软、英伟达这些最终AI数据中心客户深度合作，联合研发确定产品方案，这种模式保证了公司在AI数据中心光模块需求快速迭代时，能始终领先市场推出最新产品。由于公司与北美大客户紧密合作，加之独立的封装工艺和技术积累，在新产品推出上常常领先市场，产品迭代速度快。而这些新产品都可以享有较高的毛利率。
新易盛的官网现在只有英文版本，都没有中文版本。
●垂直整合策略
新易盛围绕主业实施垂直整合，实现光器件芯片制造、光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖，成为具备规模化垂直生产能力的光模块及器件供应厂家。公司自己掌握光器件封装环节，自行加工 TO-CAN、BOSA 等，而非依赖外部采购。这种模式减少了中间环节成本，提升了毛利率。另外，公司通过收购 Alpine Optoelectronics 布局硅光子芯片技术，进一步增强了其在高端光模块市场的竞争力，实现高端硅光芯片自主制造（公司基于硅光芯片推出的 400G、800G 产品采用了 Alpine 的自研硅光芯片），降低了成本。
但是和光迅科技什么都自己生产的重资产重投入的垂直一体化模式不同，新易盛只是在部分关键环节自主化，大部分零部件（光器件CHIP、TO-CAN、BOSA、ROSA、TOSA、集成电路芯片、结构件和PCB）都是对外采购的。
硅光技术的应用是提升毛利率的重要因素，因为硅光方案节约了部分光源和无源器件数量，BOM成本更低，硅光模块实现了调制器和无源光路在芯片上的高度集成，大幅降低了光模块芯片成本。
●精细化管理降成本
海外生产：新易盛建立了自有产线，尤其是海外生产基地集中在泰国。泰国工厂一期已于2023年投产，二期于2025年初投产，产能充足。自建生产线保证供应稳定，并有效避免部分关税或采购环节波动。泰国基地产能占比超 60%，享受零关税政策，且劳动力成本低，单位成本较国内低很多。
自动化：公司第三代自动化产线引入 AI 质检和机器人操作，高度自动化的生产线（如应用于400G/800G产品的产线）提升良率，推动毛利率上升。传统光模块生产过程包括电信光模块的 TO 封装或 BOX 封装较依赖人力，产线自动化程度提升难度相对较大，而数通光模块的封装工艺和大规模量产需求促进了产线自动化程度的快速提升，自动化不仅减少了人力投入，更能改善产品的一致性，提高产品品质。由于数通光模块厂商的自动化生产设备需要依靠厂商的研发和生产线的工程师自主开发，数通光模块领先厂商积累的自动化生产经验
并不容易快速扩散到新进入者，新易盛这类领先厂商更易形成自动化生产的技术壁垒。新易盛凭借自动化带来规模量产，而数通光模块具备足够的市场规模，市场份额领先的厂商将持续获得规模效应，不仅体现在生产成本的进一步降低，还将体现在管理费用率、销售费用率的持续下降，领先厂商将更具市场竞争力。
精益生产：公司利用ERP生产管理平台对订单进行精确管控，定量发放生产物料，有效控制生产过程中的浪费。公司持续推进工艺优化改进和精益化管理，通过优化信息化系统，提高自动化运用率，持续改善工艺流程，提升整体生产效率。通过工艺设计提升和改善、操作标准时间及物料标准用量的设定、夹具与工具的设计升级、生产计划与管制、业务流程的改善等手段持续提高内部运作效率，实现“平衡生产线、标准化作业”等，使公司能灵活应对多品种、小批量、短交期的生产效率管理，减少库存，缩短生产周期，降低成本，保证质量和交货期，提高生产力。