天孚通信(SZ:300394)作为一家光器件企业，毛利率常年在50%左右，净利率在30%以上。
而光器件行业平均的毛利率是30%左右。光库科技(SZ:300620)毛利率是33.88%，净利率7.26%。太辰光(SZ300570)毛利率是35.62%，净利率19.58%。博创科技(SZ300548)毛利率是27.29%，净利率12.06%。
和下游光模块企业新易盛、中际旭创相比，公司毛利率也高很多。
所以，天孚通信在光通信行业中是鹤立鸡群一般的存在，即使在整个A股，这个毛利率和净利率水平也是非常高的。
天孚光通信到底有什么绝活能够保持这种高盈利能力？
企业在市场中有两种竞争战略：差异化，产品比别人好，产品有一定的差异；成本领先，产品比别人便宜。
国内很多光器件企业做的是中低端产品，主要靠价格来竞争，经常发生价格战，毛利率自然低。
天孚光通信则一开始就是瞄准中高端光器件，做高壁垒的产品。2005年，天孚通信起步的第一个产品便是陶瓷套管。当时，陶瓷套管单价高、技术难突破，主要被日本京瓷（KYOCERA）、日本东陶（TOTO）等国外企业垄断，对国内光模块厂商来说属于“卡脖子”技术。以烧结工艺来说，仅仅为了摸索出烧结曲线图，天孚光通信研发团队就花了大半年时间，烧坏了成千上万只试验品。前后经过2年的努力，天孚光通信终于造出了国产的陶瓷套管，为泰科电子、3M、光迅科技、华工科技等供货。之后的几年里，天孚光通信不断改进工艺，降低成本，逐步实现了陶瓷套管的进口替代。陶瓷套管壁垒高，国内的生产厂家不多，主要是三环集团(SZ300408)、中航光电(SZ:002179)、天孚光通信、西比（湖州）通信科技、宁波富尔创光电科技，都有着较高的毛利率。
天孚通信陶瓷套管毛利率始终保持在55%以上，而三环集团的毛利率保持在50%左右。天孚通信与供应商有着长期合作关系，并且依靠公司出色的成本控制能力，受原材料氧化锆粉体价格波动影响较小，毛利率保持在高位。
公司的陶瓷套管插入损耗的典型值＜0.10dB，大大低于行业标准≤0.20dB，而陶瓷套管更低的插入损耗使得光纤连接处光信号衰减更少，光信号传输更稳定。在全球光器件产业向中国转移的背景下，国外厂商积极寻找中国供应商，公司凭借产品的高品质、高性价比优势成为许多国外用户优选的对象。
在突破了陶瓷套管这一“卡脖子”难题后，天孚通信又开始了新的开拓，逐步从单一的陶瓷套管延伸开来，形成陶瓷套筒、光纤适配器、光收发组件、光隔离器（Isolator）、LENS 透镜、MPO（Multi-fiber pull off）连接器（FA 光纤阵列、Lens Array连接器、PM 保偏光纤连接器）、OSA器件、AWG产品等多条产品线齐头并进的综合布局。
光纤适配器由陶瓷套管和塑料或金属外壳组成，主要用于光纤跳线之间的对接，是光通信系统中大量使用的光无源器件之一。陶瓷套管占光纤适配器成本比例超过 30%，毛利率受陶瓷套成本影响较大，天孚通信通过不断改进工艺，研发掌握了生产所需注塑技术，降低生产成本，毛利率保持在 50%左右。
光收发接口组件由陶瓷套管、内置光纤短插芯和不锈钢精密零件组成，主要作用是将聚焦后的光信号精确地传导到光纤跳线，或者将光纤跳线中输出的光信号精确地投射到光传感器上。光收发模块是光通信系统中实现光-电转换和电-光转换功能的模块，主要应用于光通信中心机房、数据中心等通信设备中。国内主要的竞争对手有中航光电(SZ:002179)旗下的深圳翔通、鑫宇科技(NQ873845)、三优光电(NQ:873946)等。鑫宇科技(NQ873845)毛利率为26.85%，三优光电(NQ:873946)毛利率为17.42%，都比较低，而天孚通信的光收发接口组件毛利较高，维持在50%以上，主要是光收发接口组件销售结构的变化。光收发接口组件按类别可分为两件套和多件套，其中多件套较两件套工艺更复杂。受到高速率光收发接口组件需求持续增加因素，光收发接口组件平均售价上升，公司多件套的光收发接口组件销售占比不断提升。
天孚通信从光收发接口组件入手延伸至 OSA器件（Optical Sub-Assembly，光学次模块）。OSA器件通常分为光发射次模块（TOSA）和光接收次模块（ROSA）。TOSA主要负责激光器或光源的封装，而ROSA则包含光电探测器和相关电路。此外，OSA还包括光隔离器、Lens透镜、滤光片等配套组件。OSA 器件常见的封装方式包括陶瓷套管、TO封装和直接粘接等，其中陶瓷套管适用于高精度要求的TOSA，而ROSA则多采用TO-CAN封装。
2016 年，公司涉足 10G OSA光器件代工业务。2017 年公司 OSA ODM高速光器件进入批量生产并完成二期扩产，可以根据客户需求为具体客户提供产品的多种解决方案。目前，400G 以上的高速 OSA 是公司当前的重点产品。OSA器件的生产厂家有大连优迅科技、福建中科光芯光电科技、联特科技(SZ:301205)、德科立(SH688205)、中航光电(SZ:002179)、联均科技等。
公司掌握TO CAN、COB、COC、BOX等多种封装形式，成为国内少有的具备多种解决方案平台的光器件公司，成为国内外多家知名光模块公司的有源器件封装代工供应商，如 Finisar、光迅科技等。高速光模块、光器件封装的工艺难度大，既涉及到无源器件的技术，又要涉及到有源器件的技术，批量代工的门槛很高，因此目前市场上高质量的高速光模块和光器件封装代工产能稀缺，这充分保证了公司在产业链环节中的议价权和高毛利率。2024年，受益于 AI 趋势，公司高毛利的高速率产品市场需求相对增加，带动公司综合毛利率提升。
天孚通信坚持差异化竞争定位，虽然不断推出光器件新产品，但都定位高端，做到了人无我有人有我优，产品品质高、良率高、精度高、一致性好，主要供应高端客户，不断升级产品，而且公司具有一体化光器件研发制造能力，产品自用基础元器件比例较高。因此，公司的毛利率和净利率能一直保持在很高的水平。天孚通信可以称之为光器件领域的“台积电”：工艺研发能力强大，能够快速适应市场需求并满足客户的定制化需求，投产后能够迅速提高成品率，并保持高稳定性。
由于持续的高盈利能力，天孚通信也一直有很高的ROE。在竞争激烈的光通信行业，天孚通信证明了自己的优秀。
公司2015年上市，当时净利润1亿左右，10年过去了，公司净利润增长了13倍左右，股价也上涨10倍。不过有意思的是，从2015年到2022年这7年时间，虽然业绩也涨了，但是公司股价几乎没涨。10倍涨幅在2023、2024这两年一口气完成了。